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2023-01-17 08:43:20 aa557 1

金洋5平台报道:

  日本央行将在本周议息会议上重新评估超宽松货币政策的副作用,可能考虑进一步调整货币政策,包括进一步调整购债计划,以改善国债市场的扭曲。受此消息影响,日本国债收益率上周五继续上升,10年期日债收益率一度飙升4个基点至0.54%,再次突破日本央行为10年期国债收益率设置的新上限。


  去年12月20日,日本央行意外地调整了YCC框架,宣布将日债收益率目标上限从0.25%上调至0.5%,震惊了全球市场,也令市场押注日本央行将继续退出量宽政策,彻底结束YCC政策。


  为此,去年末,日本央行被迫进行了一系列计划外的政府债券购买,以阻止日债收益率过快飙升。虽然收益率被勉强控制在目标区间内,但债市越发扭曲。市场人士认为,如果日本央行放宽YCC上限的初衷是为了解决日债市场流动性问题,那目前为止,该政策起到了相反的作用。衡量日债市场流动性的指标——日本国债的买卖差价自政策调整以来一直在走扩,日本央行也不得不一次次加大债务购买力度。


  上周后期,日本央行花费了近10万亿日元(合780亿美元)捍卫YCC政策。尽管全球收益率普遍下跌,但10年期国债收益率在周五大部分时间仍保持在0.5%上限之上。而为了稳定日本国债市场,日本央行不得不发布临时公告,宣布将在周一(1月16日)再次开展额外的日本国债购买操作,规模将根据市况决定。除了10年期日债收益率一再突破YCC上限外,8年期、9年期日债收益率目前反而高于10年期日债,也是日本国债市场扭曲的体现。


  摩根士丹利日本首席经济学家山口武(Takeshi Yamaguchi)表示,日本央行创建的YCC框架可以被视为央行与市场之间的博弈,最终取决于投资者对该体系的信心,“而去年12月的突然改变政策可能损害了市场参与者对YCC可持续性的信心。如果越来越多投资者预计日本央行将取消YCC,这种一致预期可能会(在实际发生之前)加速日本国债抛售并使市场运作恶化。”


  SBI证券公司驻东京的首席债券策略师Eiji Dohke称:“由于日本央行不断增加债券购买,日债市场运作进一步恶化。但如果日本央行停止其激进的购买行为,又将重新唤起投资者对澳大利亚联储突然放弃YCC政策的记忆,从而进一步加剧市场对日本央行政策调整的猜测。”


  受到日本央行进一步调整货币政策预期的影响,日元对美元也维持了涨势。周一(1月16日)亚市盘初,美元指数在逾七个月低位徘徊,交投于102.25附近,美元对日元交投于128.00附近,上周五一度创七个半月新低至127.45。


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